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Spanien – Standard and Poor's senkt die Kreditwürdigkeit von Codere

Die globale Ratingagentur Standard and Poor's (S&P) hat die Kreditwürdigkeit von Codere von B auf B- mit negativem Ausblick herabgestuft, nachdem das Unternehmen „Inkonsistenzen“ von bis zu 18 Millionen Euro bei drei seiner lateinamerikanischen Tochtergesellschaften gemeldet hatte. Trotz der Ratingänderung stiegen die Aktien von 3.18 € im Vergleich zu 3.14 € bei Börsenschluss.

Nachdem die Inkonsistenzen festgestellt wurden, gab der Vorstand einen forensischen Bericht bei einem externen Berater in Auftrag, um die Ursache des Fehlers zu ermitteln. Für S&P kann dieser Prozess „seine Refinanzierungsaussichten“ von bis zu 775 Euro in Anleihen verzögern, die im November 2021 auslaufen.

S&P erkennt auch an, dass diese Ankündigung Verbesserungen in der Unternehmensführung mit sich bringt. Das Unternehmen erklärte, es werde an seinen Refinanzierungsplänen festhalten.

Codere plante, diese Verhandlungen innerhalb eines Zeitraums von maximal sechs Monaten durchzuführen und abzuschließen und setzte die Frist auf den Monat März nächsten Jahres, wofür es die Bank of America beauftragte. Die erste Absicht bestand darin, dies nach dem Sommer durchzuführen, da sich ihre Anleihen damals gut entwickelten, doch die heikle Wirtschaftslage in Argentinien verzögerte den Prozess.

Darüber hinaus meldete Codere Anfang des Monats „Inkonsistenzen“ in den jüngsten Ergebnissen seiner lateinamerikanischen Tochtergesellschaften, was zu einem Kursrückgang führte. Codere teilte der National Securities Market Commission (CNMV) mit, dass es im Jahr 2019 Unstimmigkeiten in den Konten seiner lateinamerikanischen Tochtergesellschaften festgestellt habe.

„Die vorläufige Analyse dieser Inkonsistenzen schätzt die maximale Auswirkung auf die im Juni 13 veröffentlichten Ergebnisse auf etwa 18 bis 2019 Millionen Euro und würde unsere Erwartung eines bereinigten Ebitda (Bruttobetriebsgewinn) für das Gesamtjahr um etwa 20 Millionen Euro verringern.“ “, sagte das Unternehmen damals.

Codere betonte, dass die Voruntersuchungen noch keine zusätzlichen Auswirkungen auf die Liquiditätssituation des Unternehmens oder „unangemessene Mittelabflüsse“ festgestellt hätten, so dass es sich ihrer Meinung nach um „einen Einzelfall handele, der sich nur auf die Ergebnisse dieser Tochtergesellschaften in diesem Jahr auswirkt“. „Aus diesem Grund hat der Vorstand einen externen Berater beauftragt, eine Analyse zu erstellen, um „jeden relevanten Aspekt“ im Zusammenhang mit Inkonsistenzen zu identifizieren und Transparenz im Einklang mit den besten Rechnungslegungspraktiken sicherzustellen.

Aufgrund der durch die Ergebnisse der Vorwahlen in Argentinien entstandenen Unsicherheit auf den Märkten führten Ratingagenturen im September eine Überprüfung von Codere aufgrund der Marktexposition der Gruppe durch. S&P behielt zunächst das B-Rating für Codere bei, gab jedoch bekannt, dass es in den nächsten sechs Monaten beobachtet wird, wenn sich die Gruppe dem Zeitraum von zwei Jahren vor dem Auslaufen ihrer Anleihen nähert.

In einer damaligen Erklärung sagte Codere jedoch: „Die von der Agentur (S&P) vorgebrachten Argumente basieren auf streng technischen Kriterien für die Refinanzierungsdauer und gleichen die in Argentinien erzeugte Unsicherheit mit der günstigen Entwicklung des Unternehmens und seiner Fähigkeit aus, sich dieser Situation zu stellen.“ Ungünstige Szenarien aufgrund makroökonomischer oder regulatorischer Umstände erzeugen Wachstum.“