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China – Morgan Stanley steigert Macaus Jahresumsatz um 42 Prozent
By Phil - 22. Februar 2023
Da chinesische Spieler nun zurückkehren, steigert Morgan Stanley seine Umsatz- und EBITDA-Schätzungen für Macaus Casino-Betreiber um 42 Prozent bzw. 70 Prozent.
Die Investmentbank prognostiziert nun einen GGR von 22 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 und ein EBITDA von 5.8 Milliarden US-Dollar. Bis 2024 gehen Analysten dort davon aus, dass das EBITDA der Branche das Niveau von 2019 übertreffen wird.
Die Analysten von Morgan Stanley, Praveen Choudhary, Gareth Leung und Stephen Grambling, sagten: „Der resultierende Umsatz/Gewinn der Unternehmen in Macau übertraf in den ersten beiden Monaten des Jahres unsere Erwartungen. Wir finden jedoch auch Trost in der Nachhaltigkeit des Premium-Massengeschäfts ohne Junket-Geschäft, was wichtig ist, um das EBITDA-Niveau vor der COVID-19-Krise zu erreichen.“
„Neben höheren Steuern und höherer Miete für den Spielbereich untersuchen wir auch die Betriebskosten, die Personalkosten und den höheren Zinsaufwand, um zu dem Schluss zu kommen, dass die EBITDA-Marge um 500 Basispunkte höher sein wird als im Jahr 2019. Der Großteil dieser Verbesserung ist auf das Fehlen zurückzuführen.“ von Junket-VIP, aber wenn die Masse ein bestimmtes Niveau erreicht, setzt auch die operative Hebelwirkung ein.“
„Wir gehen davon aus, dass das Branchen-EBITDA im Jahr 2024e dank der Verbesserung des Umsatzmixes wieder auf dem Niveau von 2019 liegt bzw. leicht darüber liegt, und die EBITDA-Marge könnte von 23 Prozent im Jahr 2019 auf 28 Prozent im Jahr 2024 steigen.“
Der revidierte Ausblick erfolgte, da Macau im Januar ein BGR von 1.43 Milliarden US-Dollar erwirtschaftete, den höchsten monatlichen Gesamtwert seit drei Jahren.
Morgan Stanley prognostiziert für Februar eine 45-prozentige Erholung gegenüber den Einnahmen vor der Pandemie, wobei die Massen-GGR zwischen 65 und 70 Prozent des Niveaus vor der Pandemie erreichen wird
„Die VIP-Erholung, die unserer Schätzung nach bei rund 15 Prozent des Vor-COVID-Niveaus liegt, verläuft auch in einem Segment, das angesichts des Niedergangs der Junkets als ‚verschwunden‘ galt, solide, aber wir betonen noch einmal, dass dies bei VIPs nicht wirklich der Fall ist Angesichts der sehr geringen Marge im hohen einstelligen Bereich (beachten Sie, dass wir in unseren Prognosen Nullgewinne von VIP modelliert haben) im Vergleich zu 35 bis 40 Prozent für die Masse bewegen wir die Nadel stark für die Gewinne/CFs.“
